Категория
Финансы
Тип
реферат
Страницы
22 стр.
Дата
12.04.2013
Формат файла
.rtf — Rich Text Format (Wordpad)
Архив
380032.zip — 20.76 kb
Оцените работу
Хорошо  или  Плохо



Текст работы

'ГЛАВА 7.
Пояснение:
В английском профессиональном языке для обозначения соотношения между собственным и заемным капиталом и его влияния на результаты работы фирмы используется широкоупотребляемое слово FINANCIAL LEVERAGE, а для обозначения структуры операционных затрат - OPERATING LEVERAGE. В русском языке нет соответствующего термина. Для краткости изложения будем пользоваться английским термином.
1. LEVERAGE И РИСК ФИРМЫ.
Принимая финансовые решения необходимо учитывать соотношение между риском и доходом. Для этого фирма должна выбрать:
- структуру своих операционных затрат (operating leverage)
- структуру своих финансовых платежей (financial leverage).
А.ОПЕРАЦИОHHЫЙ LEVERAGE И БИЗHЕС-РИСК.
а) Фиксированные (условно-постоянные) затраты и операционный leverage.
Отзывчивость операционной прибыли ( EBIT ) на изменения в объеме продаж определяется как операционный leverage. Эта отзывчивость больше для тех фирм, которые имеют относительно большую долю фиксированных затрат, таких как амортизация, общие административные расходы и тп. Причиной этого является то, что при высокой доле фиксированных затрат, то есть затрат, которые не изменяются при изменениях в объеме продаж, в меньшей степени изменяются и совокупные затраты. Как следствие операционная прибыль сильнее реагирует на флуктуации в объеме продаж.
Уровень операционного leverage(DOL) при заданном объеме продаж может быть определен следующим образом:
( ПРОДАЖИ - ПЕРЕМЕHHЫЕ ЗАТРАТЫ )
DOL = ----------------------------------
ОПЕРАЦИОHHАЯ ПРИБЫЛЬ
Hапомним,что операционная прибыль, обозначаемая обычно как EBIT равна:
EBITПРОДАЖИПЕРЕМЕHHЫЕ ЗАТРАТЫФИКСИРОВАHHЫЕ ЗАТРАТЫПри заданной структуре операционных затрат уровень выпуска продукции, при котором



Ваше мнение



CAPTCHA