Категория
Банковское дело
Тип
дипломная работа
Страницы
15 стр.
Дата
29.03.2013
Формат файла
.rtf — Rich Text Format (Wordpad)
Архив
286909.zip — 279.71 kb
Оцените работу
Хорошо  или  Плохо


Текст работы

    Финансовые рынки
    Рынок государственных ценных бумаг.

Подводя итоги 2001 года, можно отметить, что на рынке внешних долговых обязательств России наблюдалась четко выраженная тенденция к снижению доходности по всем видам ценных бумаг. Наиболее показательным в этом отношении было снижение доходности по ОВВЗ: в частности, доходность 4 транша (погашение в мае 2003 года) за год снизилась с 32% до 10% годовых, доходность еврооблигаций с погашением в 2003 году понизилась с 15% до 6, 5% годовых. Таким образом, диапазон ставок по российским государственным валютным облигациям в 2001 году сузился с 11–32% до 5–13% годовых, цены российских валютных облигаций достигли исторически максимальных значений.

В январе 2002 года котировки всех российских ценных бумаг резко выросли (см. рисунки 1 и 2). В частности, доходность к погашению по ОВВЗ опустилась с 10–13% до 7, 5–12% годовых, а по еврооблигациям – до 4, 7–11% годовых. На наш взгляд, такой рост цен российских долговых обязательств объясняется преимущественно ростом спроса на них со стороны международных инвестиционных фондов. Устойчивость экономической ситуации в России, высокие показатели роста экономики на фоне снижающихся темпов роста в мире, снижение вероятности дефолта по внешнему долгу позволили инвесторам пересмотреть лимиты на российские ценные бумаги в сторону повышения. Принимая во внимание текущий суверенный рейтинг России и сохраняющуюся неопределенность на нефтяном рынке и на развивающихся финансовых рынках, мы предполагаем, что рост котировок закончится в ближайшее время, и уже в феврале можно ожидать некоторой коррекции.

    Рисунок 1

На рынке внутреннего долга РФ в 2001 году наблюдалось плавное снижение уровня доходности облигаций при сохранении относительно низких объемов торгов (см. рисунок 3). В целом за год средневзвешенная доходность ГКО-ОФЗ к погашению опустилась с 20% до 14–15% годовых. Средний недельный объем торгов составил около 2–2, 5 млрд. рублей. На протяжении всего года реальная доходность ГКО-ОФЗ к погашению оставалась отрицательной, и спрос на данные ценные бумаги был низок.

    Рисунок 2
    Рисунок 3



Ваше мнение



CAPTCHA